Den åttende årlige undersøkelsen av "Investment Intentions Survey" fra den europeiske organisasjonen for unoterte eiendomsfond (INREV) levner ingen tvil. Investorer i dagens usikre marked går for kjerneinvesteringer i markeder de opplever som trygge. Den pågående krisen i eurosonen begrenser sterkt risikoappetitten og valget av markeder de vil investere i.
I den seneste undersøkelsen svarer 69 prosent av respondentene at kjerneeiendommer er det foretrukne alternativet i 2012. Dermed fortsetter trenden som startet for to år siden mot en lavere risikojustert avkastning. Over halvparten oppgir at de vil øke andelene i fond som investerer i kjerneeiendommer, altså solide eiendommer med gode beliggenheter som har en forutsigbar inntektsstrøm.
Det er likevel større appetitt for opportunistiske investeringer, 10 prosent oppgir interesse for slike fond, mot bare 3 prosent i 2010. 22 prosent av respondentene har verdiøkende eiendomsfond som den foretrukne investeringsstilen, det vil si fond som skaper merverdier gjennom en aktiv utvikling av eiendommene.
Blant regioner/delmarkeder er handelseiendommer i Tyskland favoritten, hele 64 prosent kan tenke seg å investere i dette segmentet. Men Norden har økt kraftig i popularitet, den nordiske handelssektoren er nummer to på listen over favorittmarkeder.
Nærmere halvparten av respondentene svarer at nordiske handelseiendommer er interessant, en kraftig økning fra 25 prosent i fjorårets undersøkelse. Som om ikke det er nok, den nordiske kontorsektoren inntar en hyggelig tredjeplass på listen over favorittmarkedene fremover. Totalt er Tyskland og Norden nevnt av 71 prosent av dem som har svart i undersøkelsen.
Det franske markedet, der Statens pensjonsfond utland gikk inn sommeren 2011 og der de vil kjøpe mer, har derimot dalt i popularitet. Dette begrunnes med usikkerhet rundt AAA-ratingen til Frankrike, og at franske banker har en relativt høy eksponering mot problemfylte Sør-Europa.
Det er også en avtakende appetitt for det britiske eiendomsmarkedet. Kun kontormarkedet på øyriket er med på topp 10-listen, men beskjedne 6 prosent svarer at dette markedet er interessant.
Respondentene mener ellers at å hente inn kapital til fondene er fondsforvalternes største utfordring i 2012. Det er også bekymring i denne rapporten for om forvalterne er i stand til å skaffe seg den nødvendige finansieringen og å oppnå forventet avkastningsmål.
INREV konkluderte før jul med at de unoterte eiendomsfondene vil få problemer med å hente fremmedkapital fremover.
Den seneste undersøkelsen fra INREV omfatter svar fra 121 respondenter, hvorav 33 investorer, 72 fondsforvaltere og 16 fond-i-fond-forvaltere.
